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来源:点拾投资 作者:朱昂
导读:最近许多人发现,越来越多的基金公司开始对旗下ETF产品进行了简称更改。而引领此次资管领域对ETF产品集体更名的 ,正是易方达基金 。早在今年1月,易方达基金就开启了对ETF产品的集体更名。我们当时的原文观点是:“虽然只是一次产品名字的变更,但这一个举措或许在中长期ETF的发展历程中,留下重要的烙印”。
回头看 ,易方达引领的ETF产品更名,也许成为了行业发展历程的重要事件 。更重要的是,在产品更名过程中 ,易方达变更时采用的“标的指数+ETF+管理人 ”的命名规则,也被许多基金公司纷纷效仿。
为什么一大批基金公司开始对ETF产品进行更名?我们认为,要提升投资者的收益 ,很重要的一点是能提供给投资者明确清晰的产品解决方案。在今年5月推出的《推动公募基金高质量发展行动方案》中,专门提到强化业绩比较基准的约束作用 。事实上,我们认为这或许是对今后公募基金发展影响很大的一条方案。基金产品风格的不漂移 ,本质就是产品解决方案保持稳定情绪,不随着基金经理变化 、市场环境变化而改变。
这就意味着,从产品名字、到产品风险收益特征、再到产品的投资风格 ,都需要保持稳定和清晰 。而一个产品的名字,是基金投资者获取信息的第一个窗口。基金产品名称的清晰,就变得尤为重要。
为持有人提供更清晰的产品名称,也是重视持有人利益的重要表现 。易方达基金在1月率先大批量调整了旗下17只ETF基金简称 ,2月又批量调整了8只,打响了产品更名“第一枪”,也推动了整个行业用更标准化的方式对ETF产品命名。
从用户视角出发 ,推动ETF简称的标准化
从1998年第一批基金管理公司成立至今,有两股重要的力量在推动公募基金蓬勃发展:1)居民投资需求的变化;2)行业标准的制定。
早期的基金产品更多从“试点工程”的模式出发,摸着石头过河。从最初的封闭式基金 ,到后来的开放式基金,从如何区分股票型基金和混合型基金,到基金产品越来越重视业绩基准 。整个公募基金行业走向成熟的背后 ,是一个个行业标准的制定。产品的标准化,更符合普惠金融的时代需求。公募基金的持有人,也从早期希望获得较高的投资收益 ,转变为追求稳定的产品解决方案 。
对于购买ETF产品的投资者来说,名称的困惑主要来自几个方面:
1)ETF简称与标的指数有差异,容易造成混淆。比如说,恒生科技30ETF和恒生科技ETF ,前者多了30这个数字,让投资者误认为这两个指数是不同的。事实上,他们都是跟踪恒生科技指数的 。
2)在跟踪同一指数的产品中 ,投资者无法一眼识别是哪家基金公司的的产品。比如说,去年9月底集中发行的中证A500ETF,如中证A500ETF基金 、中证A500指数ETF、中证A500ETF龙头等 ,许多简称中缺乏管理人信息。
3)简称中,每一个字符都是宝贵的,用户很难记住一长串名字 ,需要避免一些过于冗余的信息 。比如说,ETF已经代表了指数基金,但很多产品名字同时有指数ETF。再比如 ,ETF本身就包含了“基金 ”的含义,就不需要重复出现“基金”二字。
4)大部分产品简称缺乏基金公司信息 。今天,一批基金公司已经形成了在ETF领域的品牌,ETF的品牌化变得越来越重要。
基于用户的痛点 ,易方达也在持续推动ETF命名规则标准化,更加清晰、简单 、易辨识。
首先,跟踪什么标的指数足够清晰。对于投资者来说 ,行业主题中表示成分股数量的“30”、“50”等数字很容易混淆 。绝大多数投资者,并不知道一个标的指数有多少成份股。在此前改名的过程中,易方达基金就把容易混淆的数字做了剔除。比如说 ,恒生科技30ETF,变更为恒生科技ETF易方达 。
其次,去掉了“指数 ”等多余的汉字 ,便于投资者记住。
最后,名称中加入了管理人信息,使得投资者对管理人品牌有更强的辨识度 ,也符合资管行业的品牌化大趋势。
从此前易方达基金的更名实践中,我们也看到了对海外成熟市场的借鉴 。以美国为代表的成熟市场,每一个ETF产品名称都会包含最重要的三个层面信息:1)ETF的发行商;2)ETF的跟踪指数;3)ETF的风格因子。比如说著名的iShares SP 500 Growth ETF,就是以发行商(iShares)+跟踪指数(SP 500)+风格因子(Growth)命名的。
从多个维度出发 ,提升用户体验
易方达基金在年初率先大批量调整ETF简称后,旗下90余只ETF产品中,已有54只按照“标的指数+ETF+管理人”的规则命名 ,占到全部ETF产品的近六成 。比如说A500ETF易方达(159361)、红利ETF易方达(515180) 、机器人ETF易方达(159530)、创新药ETF易方达(516080)、公司债ETF易方达(511110)等不同类型的宽基、风格因子 、行业主题ETF以及债券ETF,都按照这个统一的标准调整简称。
其余的30多只产品基本按照“标的指数+ETF”的规模命名。这些ETF要么已经规模很大,投资者熟悉度较高 ,要么是唯一跟踪相关指数的ETF,产品具有比较高的识别度 。比如说人工智能ETF、恒生创新药ETF、医药ETF等都属于这个范畴。
作为一种典型的工具型产品,很多时候投资者会根据自己的投资想法或者配置策略 ,再寻找相关的ETF工具。更改简称后的ETF,能够更便于投资者进行搜索。比如说,投资者想要买跟踪A500的ETF ,只要输入“A500 ”就行 。另一方面,通过加入管理人信息,投资者可以方便找到信任的基金公司产品。
为了提升用户的体验,易方达基金除了推动了产品名称的规则化之外 ,之前还系统性梳理了股票指数ETF的分类,分为规模指数(宽基) 、风格因子指数、行业指数、主题指数四大类,帮助投资者更便捷找到适合自己配置需求的产品。
首先是规模指数(宽基)这一类 ,国内市场的宽基市值定义和海外略有不同,风险收益特征的差异也更大,可能导致投资者无法在全球范围内按照统一标准进行筛选比较 ,也难以辨别指数的真实特征 。
易方达基金将泛称的宽基指数重新梳理,按照市场和市值两个维度进行划分,使得产品特征更清晰:1)先按照市场维度分为中国和国际两类;2)中国这一类继续按市场和市值两个维度划分:市场按照指数成份股上市地 ,分为A股 、沪市、深市、科创板和创业板 、港股、沪港深,以区别不同交易所和市场板块;市值分为大盘、中盘 、小盘和全市场;3)国际只按照全球、区域市场和单一国家划分,不区分市值。
图:易方达基金梳理的宽基分类
此外 ,还把行业和主题做了区分,划分出八大行业+六大主题。在一个类似于今年的结构性行情中,行业和主题ETF是投资者主要的交易工具 。通过清晰的分类,能够帮助投资者在自己希望配置的领域 ,找到相关性最高的ETF产品。
首先厘清什么是行业指数、什么是主题指数:前者以行业分类为基础、反映某一特定行业内股票表现,后者则围绕某一长期趋势 、主题或概念,通常跨多个行业。然后 ,易方达在整合境内外常用行业分类体系的基础上,形成了八大行业分类:金融、医药、科技 、消费、制造、周期 、公用事业、房地产,并通过指数名称匹配度、成份行业权重等指标 ,来界定是否属于行业指数;在主题分类上,根据我国产业优势和行业发展趋势,梳理形成六大主题:数字化与人工智能 、高端制造、低碳转型、国企改革 、人口趋势、ESG 。
图:易方达基金梳理的行业和主题分类
风格因子这类产品近年比较流行 ,易方达基金也结合产品发展情况,梳理为:成长、价值、红利和其他四大类。
从推动ETF产品的命名规则标准化,到更清晰的产品分类 ,易方达基金在ETF领域的一系列举措,都是为了提升用户体验,帮助用户更高效简便找到相关产品,更迅速了解不同产品的类型 ,更好的把ETF产品工具和自己的配置想法匹配。
用户体验是资管行业的第一性原理
资管行业的根基是用户,提升用户体验,为用户赚到真金白银是资管行业的第一性原理 。今年初易方达基金引领的ETF产品集中更名 ,或许代表资管行业的用户时代正在到来。
过去,大家总认为资管行业的发展,是需要把更多产品销售出去。然而 ,规模越大,需要承载的社会责任也越大。
为什么过去ETF产品,似乎命名不够标准清晰?一方面 ,和我们的资管行业在逐渐走向成熟有关 。另一方面,也和早年的销售视角有关。基金公司更愿意使用一些标识度比较高,但不带管理人产品的ETF产品简称。
易方达年初以来的改名 ,为ETF行业的发展树立了很好的榜样 。一大批基金公司也开始对旗下ETF产品进行更名。当产品名称从好卖转向好识别后,也代表用户被放到了最重要的位置。
中国资产管理行业的发展,从来并不是基金公司之间的互相竞争,而是通过产品创新和规则的制定 ,共同推动行业提升用户的体验 。
作为中国公募基金发展的高质量元年,我们一定会看到更多推动行业发展的良性变革!